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周四机构一致看 东方财经今日股市视频_好的七大金股(03.26)

发布时间:2020-03-29 07:08来源:凤凰彩票网财经新闻字号:

  药明康德(603259/02359.HK)年报点评:深度解析年报内生增长 在手订单增加和人员扩张加速

  类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗佳荣/孙辰阳 日期:2020-03-25

  收入增长33.9%,经调整Non-IFRS 归母净利润增长38.2%。公司发布2019 年年报,收入128.72 亿,增长33.9%,延续前三个季度良好的增长趋势,经调整Non-IFRS 归母净利润24.07 亿,增长38.2%,较2018 年的23.3%有显著提速,其中临床CRO、CMO、精准医疗等表现突出,整体在手订单同比增长53.6%,预计订单、产能扩大、员工招聘多维度保障2020 年快速增长。

  中国区实验室增长26.6%,美国区实验室增长29.8%。中国区实验室Non-IFRS 毛利同比增长30.2%,DDSU 部门2019 年完成30 个IND申报并获得23 个CTA,维持较快的增速;DEL 化合物分子超过900亿个;美国区实验室Non-IFRS 毛利同比增长64.8%,基因治疗业务表现突出。

  CDMO 业务增长动力持续,多个新产能持续投入使用。CDMO 业务的快速增长是公司整体收入增长提速的主要动力,2019 年CDMO 收入增长39%,Non-IFRS 毛利同比增长33.9%,主要受无锡制剂商业化基地的投产影响;整体新药分子数量达到1000 个,其中756 个临床前和I 期项目,177 个II 期项目,40 个III 期项目和21 个商业化项目,预计后续公司中长期业绩的增长有较强保障。 织梦好,好织梦

  20-22 年业绩分别为1.60 元/股、2.01 元/股、2.50 元/股。按最新收盘价对应2020 年PE60.43 倍、48.18 倍、38.63 倍。考虑到公司目前优于行业平均的客户质量和议价能力,综合考虑我们维持公司A 股合理价值104.40 元/股,A 股维持买入评级。港股最新收盘价对应2020 年PE56.83 倍、45.23 倍、36.37 倍,维持公司合理价值106.29 港元/股,维持买入评级。

  风险提示。全球创新药研发投入增长不及预期;龙头研发外包比例波动;部分客户订单波动。

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(财经窝小编:财经窝)

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